**全文|京东Q4业绩会实录：外卖业务要结合整体零售考虑 会先聚焦现有用户需求**

在春意渐浓的3月6日，京东（Nasdaq:JD；HKEX:9618）正式发布了其截至2024年12月31日的第四季度及全年财报。数据显示，京东在2024年第四季度实现了3470亿元的净营收，与去年同期相比，这一数字增长了13.4%。更令人瞩目的是，按照非美国通用会计准则计算，归属于普通股股东的净利润达到了113亿元，同比增长高达34.2%。这份亮眼的成绩单不仅彰显了京东在零售领域的持续深耕，更为其未来的发展奠定了坚实的基础。

在财报发布后的分析师电话会议上，京东CEO许冉和CFO单甦共同出席，对财报进行了深入解读，并回答了分析师的提问。会议中，许冉强调，京东始终围绕体验、成本、效率进行长期投入，这些投入正在逐步释放出增长的潜能，为京东带来差异化的增长机会。他指出，尽管不同品类所处的商业环境各异，但背后的增长逻辑却是相通的。

当高盛分析师Ronald Keung问及京东零售今明两年增长的主要驱动力时，许冉表示，带电和日百等主要品类都取得了不错的双位数增长。他特别提到，国家继续大力推进提振消费的工作，京东将通过自身的供应链效率，更好地服务和助力国家消费提振工作。同时，京东在日百品类、用户体验和增长、平台生态等方向也在积极布局，并取得了良好的进展。

在谈及商超品类时，许冉详细阐述了京东在供应链能力上的提升。他表示，京东可以为用户提供覆盖更多价格带的性价比好货，商超的几大重点品类在过去一年有明显的能力提升，且这些品类的收入增速快于商超整体的增速。未来，京东将继续提升更多细分品类的供应链能力，并大力推进仓网变革和履约效率的提升，以降低成本并带动配送效率的提升。

关于国家延续和扩大了“以旧换新”项目对京东3C家电业务的影响，许冉指出，从年初至今，京东平台上的手机需求正在回暖，电脑销售也保持强劲增长态势。尽管家电业务在年初受到了一些短期影响，但随着家装季的到来，预计销售将继续呈现加速趋势。为了巩固市场地位，京东将继续提升以旧换新的服务能力，发挥供应链优势，通过更多渠道触达全市场用户。

在回答瑞银分析师Kenneth Fong关于京东未来不同板块主要策略及投入规模的问题时，许冉表示，京东的商业模式以供应链为基础，以用户体验为核心。投入将始终围绕这两条主线，进而带来规模增长、效率提升和利润增长。他指出，不同业务板块所处的阶段不同，侧重点也有所差异。在相对成熟的带电品类上，京东将继续提升供应链效率和释放规模优势；在日百品类中，将驱动商超保持快速增长的同时改善利润；在服装品类上，将继续投入加强用户对京东服装的心智，并提升服装的供应链能力。

特别值得一提的是，许冉在会议中详细阐述了京东对外卖业务的看法。他强调，京东零售的战略重点没有改变，外卖业务是即时零售场景下用户高频的业务之一，也是京东核心零售业务的自然延伸。因此，不应单独思考即时零售或外卖业务，而应结合京东整体零售业务能力和服务体验通盘考虑。许冉表示，即时零售可以丰富京东服务用户需求的场景，提供更优质的供给，加强用户粘性、活跃度，从而带来用户价值的提升。

从消费场景上看，即时零售的加入无疑为京东增添了新的活力。许冉指出，满足用户差异化的需求可以进一步提升用户对京东的信赖度，这与京东核心电商业务的心智是相辅相成的。他强调，京东将聚焦进一步复用和增强已有履约配送基础设施能力，以更快、更灵活的即时配送能力补充京东原有的211高效履约网络。这一举措将提升整体配送网络的效率，使核心零售、核心电商业务以及即时零售业务都从中受益。

在谈到用户增长时，许冉表示，随着京东用户体验的提升，季度购买用户数和购物频次在过去一年的每个季度都保持了双位数增长。未来，京东将进一步增强用户流量的精细化运营，以带动用户数和活跃度在今年继续保持健康增长的趋势。他指出，用户对品质外卖的需求很强，京东将聚焦现有用户需求，通过提供优质服务进一步提升用户对京东的信赖度。

此外，许冉还提到了京东在持续优化仓网布局方面的努力。他表示，通过路线和仓库布局的调整以及自动化技术的投入，京东正在降低整个行业的履约成本。这一点对商超继续提升盈利能力尤为重要。许冉强调，京东将关注投入的效率并恪守财务纪律，以确保朝着长期利润率目标稳步前进。

总的来说，京东在2024年第四季度及全年的业绩表现令人瞩目。通过持续投入体验、成本和效率，京东不仅实现了业务的稳健增长，还为未来的发展奠定了坚实基础。在外卖业务上，京东将结合整体零售业务能力和服务体验进行通盘考虑，聚焦现有用户需求并探索差异化的业务模式。这一战略定位无疑将为京东在新的市场竞争中赢得更多优势。展望未来，我们有理由相信京东将继续保持稳健的发展态势，为消费者提供更多优质产品和服务。